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神州细胞两年营收共1千万 欲募资20亿把股市当提款机?
2019-10-19 19:21:09

内容摘要:

9月16日,北京神州细胞生物技术集团有限公司(以下简称“神州细胞”)科技创新委员会申请被受理。神州小区计划在SciDev.Net上市。公开发行不超过6800万股,募集资金19.82亿元,用于产品临床研究项目投资和补充营运资金。神州手机上市的发起人是CICC。

神州细胞是一家创新的生物制药R&D和工业发展公司,专注于R&D和生物制药产品在许多治疗和预防领域的产业化,包括恶性肿瘤、自身免疫性疾病、传染病和遗传病。

神州小区在2019年3月增资。鼎辉呋喃、宋庆文生、桑吉医药和泛亚投资在神州小区投资28.7671元/股。当时,神舟电池的估值超过了110亿元。《长江商报》在其报告中称,新股东出现“突然投资”现象,这并不排除涉嫌利润转移的可能性。

就业绩而言,从2016年到2018年,公司的营业收入持续萎缩,而亏损却逐年增加。

2016年,神舟电池实现营业收入9812.5万元,扣除非盈利后净利润-1.07亿元。2017年,营业收入大幅下降至592.7万元,亏损翻了一番,扣除费用后的净利润为-2.06亿元。2018年,营业收入进一步缩减至294.5万元,扣除费用后母亲净利润为-3.21亿元。神州小区三年累计亏损超过6亿元,2017年和2018年合计收入不到1000万元。

神舟电池曾在2018年破产。每个报告期末,公司资产负债率分别为80.94%、65.53%、104.42%和58.21%。

自2017年以来,神舟电池获得的政府补贴超过了同期的运营收入。数据显示,神州小区2016年、2017年、2018年和2019年1-3月分别获得政府补贴1587.59万元、5204.39万元、5913.8万元和197847万元。

据报道,神舟电池也面临相当大的竞争压力。以sct800为例。目前,SCT 800的四种进口产品已获准在中国上市,包括拜耳的巴克斯和科瓦奇、百特的白银之和辉瑞的任杰。这些产品在2018年实现了7.2亿英镑的销售收入。同时,罗氏进口的双特异性抗体也于2018年获准上市。除了重组凝血因子8产品,抗体药物也面临着激烈的竞争。

海归博士的风险评估是数百亿美元

据国际财经新闻报道,神州细胞是一家创新型生物制药研发公司,专注于单克隆抗体、重组蛋白、疫苗等生物制药产品的研发和产业化。该公司成立于2007年,由西诺生物投资。(注:科兴的实际控制人是谢良之,目前已被取消)

经过多年发展,截至招股说明书签署之日,谢良之直接持有深州电池4.3265%的股份,间接控制74.6983%。据此,谢良芝总共控制了神州小区79.0248%的股份,是其实际控制人。

尽管神舟电池在12年的发展中经历了多次融资回合,谢良芝仍然是神舟电池的实际控制者。

需要指出的是,神州小区董事长兼实际控制人谢良之博士是归国华侨,这在申请在科技创新板上市的企业中很少见。

据新闻报道,谢良芝生于1966年,中国籍,在中国境外没有永久居留权。他于1997年2月毕业于麻省理工学院化学工程系,获博士学位。

2002年,谢良芝回到中国创办了自己的企业,并成立了神州细胞工程公司(现为神州细胞控股的子公司),开创了自己创业的艰难之路。

在接下来的17年里,谢良芝一直致力于生物制药的研发。

应该指出的是,神州小区在2019年3月进行了增资。鼎辉呋喃、宋庆文生、桑吉医药和泛亚投资在神州小区投资28.7671元/股。

据初步计算,如果按上述价格计算,神舟电池当时的估值超过110亿元。

ipo前,多股东“惊喜股”涉嫌利润传递

据长江商报报道,在招股说明书提交前的六个月内,公司通过股权转让、增资扩股等方式引进了几名新股东。今年3月,神州小区增资。鼎辉呋喃、宋庆文生、桑吉医药和泛亚投资在神州小区投资28.77元/股。

其中,神州小区于2019年3月22日召开了第二次特别股东大会并作出决议,同意鼎辉呋喃、宋庆文生、桑吉医药和泛亚投资以每股28.77元的价格认购2033.57万股新发行的公司普通股。变更和增资后,鼎辉呋喃、宋庆文生、桑吉医药和泛亚投资的持股比例分别为3.09%、2.32%、1.16%和0.97%。

值得一提的是,其中丁慧芙然、宋庆文胜、潘亚投资都是投资机构,新股东加入时会出现“突然投资”的现象。一些分析师指出,上市前引入股东增资扩股可以丰富公司的资本实力,但不排除涉嫌利润传递的可能性。

去年连续三年亏损经营收入不足300万元

据澎湃新闻报道,财务数据显示,从2016年到2018年,该公司的营业收入持续萎缩,而亏损却逐年增加。

2016年,神舟电池实现营业收入9812.5万元,扣除非盈利后净利润-1.07亿元。2017年,营业收入大幅下降至592.7万元,亏损翻了一番,扣除费用后的净利润为-2.06亿元。2018年,营业收入进一步缩减至294.5万元,扣除费用后母亲净利润为-3.21亿元。

2019年第一季度,神州小区的营业收入为860,800元,占2018年全年的29%。扣除费用后的净利润为-1.25亿元,相当于2018年亏损的39%。

神州小区在招股说明书中明确表示,截至招股说明书签署之日,公司尚未盈利,累计亏损未得到补偿,主要是因为公司仍处于产品研发阶段,研发支出相对较大。

在风险提示计划下,神州小区警告说,存在累积未补偿损失和持续损失的风险。

根据招股说明书,神州细胞将继续投资于研发中药物的研发,并在药物获准上市后继续推动市场发展。如果药物商业化后公司收入未能按计划增长,上述因素可能导致损失进一步增加。公司未来净亏损的规模将取决于公司药物研发项目的数量和范围、与此类项目相关的成本、批准产品的商业生产成本、公司创收和盈利的能力等。如果所研究的药物未能完成临床试验或获得监管部门的批准,或未能获得市场认可和商业化,它可能并不总是有利可图的。即使他们将来能够盈利,他们也可能无法维持持续的利润。无法产生收入或利润将导致公司现金流紧张,这将影响公司的研发、业务发展、团队稳定、融资等方面。预计此次发行上市后,公司短期内将无法支付现金股利,这将对股东的投资收益产生一定程度的不利影响。

去年底,由于破产,偿还债务的压力很大。

据新浪财经报道,由于研究中的产品仍处于研发阶段,并将继续产生大量研发支出,神舟电池需要大量营运资金。为了经营,该公司不得不为商业银行和第三方的债务融资,甚至在2018年发生了一起破产案件。

每个报告期末,公司资产负债率分别为80.94%、65.53%、104.42%和58.21%,负债水平较高。从短期偿债能力来看,2016年至2018年,公司流动比率处于较低水平,分别为1.1、1.59和0.36。偿债压力相对较高,目前的比率在2019年第一季度升至2.22。

报告期内,公司研发支出分别为1.2亿元、1.89亿元、4.35亿元和1.04亿元。截至2019年7月31日,神舟细胞在临床和临床前研究阶段自主开发的生物药物产品管道包括21种创新药物和2种生物相似药物,正在进行7项三期临床研究、5项二期临床研究和4项一期临床研究。

自2017年以来,政府补贴已经超过收入。

据《新京报》报道,性能数据出现赤字,但神州小区在需要大量研发资金时也获得了帮助和支持。

数据显示,神州小区2016年、2017年、2018年和2019年1-3月分别获得政府补贴1587.59万元、5204.39万元、5913.8万元和197847万元。

这意味着自2017年以来,神州小区获得的政府补贴超过了同期的运营收入。

根据神州小区的招股说明书,该公司将在2016年通过需要国家支持的高科技企业认证。在公司收到的政府补贴明细中,公司收到的主要政府补贴包括重组人凝血因子八因素产业化项目补贴、蛋白质和抗体创新研发及技术服务平台项目补贴、gmp中试生产及公共服务平台项目产业化改造补贴等。

神州小区还建议,如果国家相关部门今后调整上述政府补贴政策,公司可能无法获得进一步的政府补贴,产品研发和运营的资金来源可能有限,运营可能会受到一定影响。

值得注意的是,经过一系列调整后,神州小区已经剥离了两大高收入业务。也是在相关业务分离后,神州小区的收入发生了很大变化,从2016年的9812万元增加到2017年的599万元。

要营销的产品

据《时代周刊》报道,目前神州细胞的生物药物产品管道包括21种创新药物和2种生物相似药物,正在进行7项三期临床研究、5项二期临床研究和4项一期临床研究。

Sct800(重组凝血因子8蛋白)和sct400(cd20单克隆抗体)是进展最快的两种产品。他们都已经完成了第三阶段的临床研究,并正在准备上市。此外,两种生物类似物贝伐单抗和阿达木单抗也正在进行第三阶段临床研究。

Sct800是神舟电池的核心产品。用于治疗血友病甲。目前国内尚无同类产品获准上市。神州细胞指出,中国有大量血友病甲患者,并有持续增加的趋势。随着需求的增加,重组人凝血因子8药物正稳步成为血友病甲治疗市场的首选药物。

值得一提的是,单克隆抗体药物在神舟细胞研发管道中占有很大比例。两种生物相似药物和16种创新药物都是单克隆抗体药物。sct400是一种治疗非霍奇金淋巴瘤的抗cd20单克隆抗体药物,其研发进展最快。

迄今为止,唯一获准在中国上市的抗cd20单克隆抗体是罗氏的美罗华和傅韩红林的汉力康,这是第一种获准在中国上市的生物相似药物。然而,有16种类似药物处于研发阶段,其中6种目前正在进行三期临床研究,1种正在申请上市。除罗氏和傅宏翰林(02696.hk)外,神州细胞还将面临信达生物(01801.hk)、嘉禾生物、郑达天晴等的竞争。在这个产品中。

(编辑:赵金波)